介绍:
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9月17日，央行开展为期一年的MLF操作，释放2650亿元的流动性。因当日无央行流动性工具到期，故全部实现净投放。有不少人认为，央行再次增加市场流动性，有预示将来有宽松的意愿，这其实就是对MLF和经济形势认识的不足。
首先，为大家解释一下什么是MLF。MLF中文全称是中期借贷便利。中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。简单地说，就是央行借贷给银行，而且是抵押贷款。众说周知，借钱是要还的，何况借的还是央妈的钱，这可不是四万亿政府通过直接投资来放水。所以说这个MLF放水的“水分”还是很“足”的。
那么，这个MLF的作用是什么呢？MLF作为一种货币政策工具，它最重要的作用在于为市场提供中短期流动性，以保证市场经济能够平稳运行，不会出现流动性的不足。央妈这次进行MLF正是是为了化解九月资金面的隐忧。那么九月有哪些因素会使得央妈放出“MLF”这个大招呢？且听我为各位听众朋友一一道来。
第一，本周有2270亿元央行逆回购到期，逆回购到期简单理解为央行要收钱回去。
第二，中秋、国庆将至，流动性需求会大增。放长假，大家免不了出去放松，花钱多是在所难免的。
第三，政府债券发行缴款。据统计，本周国债和地方债发行总额预计超过4700亿元，，这笔缴款将极大冲击市场的流动性。
第四，税期扰动。
第五，季月金融监管考核。
综上所述，从MLF本身的作用来看，这次的放水目的还是为了保证市场流动性的稳定。
看完MLF的角度，让我们从宏观经济的角度来看看为何大宽松不会出现呢？
央行放水就是印钱，而印钱是不能够凭空印的，必须要有担保品。这里说其中的两个：外汇和政府债券。近几年的外汇储备不断降低，到2018年6月央妈的资产负债表中外汇占比下降到了59%。同时，财政部却把地方债也塞给了央妈作为抵押品，而这些地方债大多数政府都不想还。这样导致央妈不敢再要这个烫手的“山芋”，便出现了央妈“怼”财政部的一幕，只有财政部发行信用等级高的国债，央妈才能开动自己的印钞机。不知道，听众朋友是否还记得前一段时间央妈扩大担保品的范围的新闻。央妈无可奈何只能把信用质量和等级较差的小微企业债券也纳入抵押品的范围了。当前，川普的贸易战背景下，短期内，外汇的流入额必然会减少，地方债就是个“流氓债”，国债行用高但却被财政部捂在手里当宝，央妈想要印钱也是有心无力。可能有的听众朋友想说，没有抵押品也可以印钱呀。没错，但是这样做只不过是一阵虚假繁荣后的无尽萧条罢了，到时候，你上街可能用的是百元大钞买一包纸巾了。
好了，今天的节目到此结束，感谢您的收听，我们明天再见！
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