介绍:
新年第一天沪指以收跌拉开序幕。究其原因川南认为是“加息式逆回购”导致的。什么是加息式逆回购呢？简单一点讲逆回购就是央行向市场投放短期资金，并且过去的利率价格很低，而这一次投放的价格突然上调了（7、14、28天分别上调10BP，SLF上调35BP），所以很多媒体为这一次逆回购操作加上了“加息”的标签。
为什么央行要选择在这个时点做操作，对未来市场的影响又是什么？研究机构做了相关分析。我梳理为以下几点：1、全球数据向好。美国2.1日公布的新增就业人数创去年6月以来最大升幅；欧洲1月PMI终值为55.2为2011年4月以来新高；中国1月PMI为51.3，连续6个月超过50. 2、去杠杆。1月国内信贷增速明显，且目前市场短期杠杆仍然较高，据报告测算去年12月货币市场杠杆高于12倍。3、美联储年中加息概率大。虽然2月2号美联储声明维持利率不变，但从数据来看加息概率很大，届时全球货币政策共同转向势头明显。
对未来市场的影响又怎样呢？这份报告对债券市场的观点是“不可避免将进入技术性熊市”。川南认为对应到A股市场，估值中枢会随着利率上行而出现整体下行，但阶段性、热点性的机会仍然存在，尤其是过去我们节目中提到的正在改善、享受事件、政策红利的行业2017年将受到重点关注。
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