介绍:
过去我在语音早评中分析过，如果加息周期来临依赖息差收入的银行将是最为确定性的受益标的。比较简单的做法是直接对比PE，也就是市盈率。因为银行业属于业务同质化很强的行业，市盈率较低的公司即可认为是更有估值优势的投资标的。但是还有问题，股票投资的是未来，而市盈率代表的是过去的业绩，怎样才能找到未来业绩也好的银行股呢？
最近研究报告点评了平安银行，报告认为平安银行虽然在规模上已属于大行，但业绩弹性方面具备小行增速条件。报告中提到几个观点：首先，从去年第三季度平安银行的业绩贡献来看，规模扩张、息差、非息收入及成本控制贡献大，且拨备前利润增速超 30%，领先其他上市银行；其次是平安银行的同业负债、同业资产占比低（也就是来自社会存款更多），未来将更受益利率上行；最后是业务结构，报告提到平安银行3季度的非息收入占比33%，非息收入主要指中间业务产生的收入，包括投行、托管、理财、代理等等。传统贷款业务周期性很强，容易受到政策、宏观环境的影响，而中间业务地盈利结构更好。
同样是银行股，未来业绩增长是否能超越同行其实就蕴含在这些细节当中。
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